000671阳光城股票行情
阳光城2020年10月19日收报7.13元，涨跌幅0.42%，换手率0.95%。当日该股主力资金流入9633.66万元，流出8361.2万元，主力净流入1272.47万元。其中，超大单流入2543.43万元，流出1263.83万元，净流入1279.6万元。当日散户资金流入1.74亿元，流出1.87亿元，散户净流出1272.47万元。
阳光城融资融券信息显示，2020年10月19日融资净偿还392.23万元；融资余额6.83亿元，较前一日下降0.57%。
融资方面，当日融资买入2734.4万元，融资偿还3126.63万元，融资净偿还392.23万元。融券方面，融券卖出9.76万股，融券偿还3.7万股，融券余量65.85万股，融券余额469.51万元。融资融券余额合计6.87亿元。
阳光城2020年10月16日收报7.1元，涨跌幅-0.14%，换手率0.68%。当日该股主力资金流入4799.17万元，流出7218.92万元，主力净流出2419.75万元。其中，超大单流入799.82万元，流出802.53万元，净流出2.7万元。当日散户资金流入1.44亿元，流出1.2亿元，散户净流入2419.75万元。
阳光城融资融券信息显示，2020年10月16日融资净买入1037.86万元；融资余额6.87亿元，较前一日增加1.54%。
融资方面，当日融资买入2971.36万元，融资偿还1933.5万元，融资净买入1037.86万元，连续6日净买入累计9658.4万元。融券方面，融券卖出5.82万股，融券偿还5.37万股，融券余量59.79万股，融券余额424.51万元。融资融券余额合计6.91亿元。
阳光城2020年10月15日收报7.11元，涨跌幅0.71%，换手率0.79%。当日该股主力资金流入8426.74万元，流出6324.03万元，主力净流入2102.71万元。其中，超大单流入1364.4万元，流出1066.48万元，净流入297.91万元。当日散户资金流入1.41亿元，流出1.62亿元，散户净流出2102.71万元。
阳光城融资融券信息显示，2020年10月15日融资净买入194.18万元；融资余额6.76亿元，较前一日增加0.29%。
融资方面，当日融资买入2682.71万元，融资偿还2488.53万元，融资净买入194.18万元，连续5日净买入累计8620.54万元。融券方面，融券卖出2万股，融券偿还4000股，融券余量59.34万股，融券余额421.91万元。融资融券余额合计6.8亿元。
000671阳光城公司消息
一、10月12日，阳光城宣布拟分拆旗下物管公司上市，有消息称，阳光城物业初步计划集资最少2亿美元(约15.6亿港元)。
物管收入已逐渐成为阳光城除房地产销售外的第二大收入来源。2019年年报显示，阳光城去年实现营业收入610.49亿元，同比增长8.11%；其中物管收入7.71亿元，同比增长了339.84%，占总营收的比重也由2018年的0.31%提升至1.26%，一年增长约4.5倍。
地产分析师严跃进对长江商报记者表示，实际上，分拆有助于阳光城物业板块的独立运作，同时通过上市也可以形成更多的融资机会，所以某种程度上说，通过此类分拆上市，有助于后续阳光城在此类板块更好的发展。另外阳光城也属于全国规模较大的房企，类似战略也将为阳光城品牌价值提升提供更大的动力，包括有助于住宅物业的发展。
截至今年上半年，阳光城净利润按年增17.5%至17亿元人民币；收入按年增7.2%至241.2亿元人民币。净负债率为115%，按年减少23.2%。
二、10月15日，阳光城发布公告称，公司因2018年股票期权激励计划部分激励对象行权，新增了2002.27万股总股本，公司总股本增加至本公告日的41.2亿股，现对总股本变动特予以提示说明。
于2020年9月10日公告公司第二大股东上海嘉闻投资管理有限公司与泰康人寿保险有限责任公司、泰康养老保险股份有限公司签订《股份转让协议》事宜，协议签署当日（2020年9月9日）公司总股本为41亿股，同时披露《关于股东权益变动的提示性公告》、《简式权益变动报告（一）》及《简式权益变动报告（二）》。
三、15日晚间，阳光城发布9月销售简报。
2020年前9月，合约销售金额1472.36亿元，合约销售面积1070万平方米。权益销售金额942.70亿元，权益销售面积703.22万平方米。
2020年9月，公司共计获得6个土地项目，新增计容面积69.97万平方米，截至本公告日，公司需按权益承担对价款22.65亿元。
阳光城为今年定下了2000亿元的合约销售目标。按此计算，今年前9个月，阳光城完成全年目标约73.6%。而去年同期，阳光城的销售金额为1502.11亿元，权益销售为962.05亿元；今年上述两项数据较上年同期分别下滑约2个百分点，其中，珠三角区下滑幅度较大。
四、10月19日，阳光城发布公告称，阳光城持有100%权益的子公司长沙市湘坤房地产接受长沙银行高信支行提供的9亿元融资，期限不超过36个月。
截至公告披露日，公司及控股子公司对参股公司提供担保实际发生担保金额为135.74亿元，占最近一期经审计合并报表归属母公司净资产50.75%。公司及控股子公司为其他资产负债率超过70%的控股子公司提供担保实际发生担保金额为911.38亿元，占最近一期经审计合并报表归属母公司净资产340.77%。公司及控股子公司为其他资产负债率不超过70%的控股子公司提供担保实际发生担保金额为84.82亿元，占最近一期经审计合并报表归属母公司净资产31.72%。
阳光城(000671)：放慢脚步 拥抱阳光
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：任鹤/王粤雷 日期：2020-10-19
估值与投资建议
公司当前处于快速扩张之后的调整阶段，未来核心看点是以ROIC 提升，对冲杠杆下降，从“高杠杆+低ROE”走向“低杠杆+高ROE”，关键途径是找到收并购的合理比例。公司引战泰康，划定十年价值轨迹，长线吸引力明显。短期已售未结充裕，业绩确定性强。
结合绝对估值与相对估值，我们认为公司合理股价区间为9.33 至11.91元，较当前股价有31.4%至67.7%的空间，预计公司2020 至2022 年的归母净利润分别为53.7、69.1、79.1 亿元，对应当前股价的PE 分别为5.4、4.2、3.7 倍，维持“买入”评级。
行业：长期赛道仍然广阔，短期政策改善可期，看好T2 房企我们认为未来十年内商品住宅需求并不会明显萎缩，年均销售面积大致为12 亿平方米，赛道仍然广阔。同时，未来行业格局大概率是“多强”并存的局面，中等体量房企市占率提升的速度将快于龙头房企， 未来看点：找到并购黄金比例，以ROIC 提升，对冲杠杆下降公司过往呈现“高杠杆+低ROE”特征，直接原因是ROIC 较低，根本原因是收并购拿地比例过高。收并购表面楼面价较低，但周转过慢本身降低ROIC，同时较高的有息负债依赖，过高的利息支出侵蚀了盈利空间。公司未来的核心看点，在于找到收并购的黄金比例，以ROIC提升，对冲杠下降，走向“低杠杆+高ROE”。
十年之约引战泰康，划定十年价值轨迹
泰康入股一方面体现了长线资金对公司价值的认可，长期有望提振公司估值，另一方面也有望为公司提供长期资源支持，并探索更多的业务协同。十年业绩承诺划定了公司价值的长期轨迹，对长线资金的吸引力有望持续增强。
土储丰富支撑销售增长，未结充足期待业绩释放截至2020H1，公司土储共计4994 万平方米，对上年销售面积的覆盖率为291%，土储总量充足。合同负债850 亿元，同比增长10.2%，相对年初增长6.1%，对上年营收覆盖率为139%，预售未结资源仍然相对充裕。随着疫情影响逐渐淡化，公司本年竣工有望提速。
风险提示
政策继续超预期收紧；公司销售和回款表现不及预期；公司竣工结算不及预期