华新水泥（SH 600801）8月27日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为22.52亿元，同比下降28.79%，营业收入约为125.65亿元，同比下降12.67%，基本每股收益盈利1.08元，同比下降28.48%。
华新水泥融资融券信息显示，2020年9月25日融资净偿还658.38万元；融资余额8.1亿元，较前一日下降0.81%
融资方面，当日融资买入882.26万元，融资偿还1540.64万元，融资净偿还658.38万元。融券方面，融券卖出2.22万股，融券偿还2.11万股，融券余量106.29万股，融券余额2722.2万元。融资融券余额合计8.38亿元。
2019年年报显示，华新水泥的主营业务为水泥、混凝土、其他行业、骨料、商品熟料，占营收比例分别为：84.2%、5.76%、3.66%、3.29%、2.5%。
9月22日，世界品牌实验室(World Brand Lab)主办的“亚洲品牌大会”在上海召开，会上发布了2020年《亚洲品牌500强》排行榜。其中中国建材排名第82，华新水泥（600801）第168名。
华新水泥的董事长是徐永模，男，64岁，工学硕士、留英博士/博士后。 华新水泥的总裁是李叶青，男，56岁，博士，教授级高级工程师。
截至2020年9月1日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份数量为21,013,632股，占公司总股本的比例为1.002%，成交的最高价格为28.31元/股，成交的最低价格为19.74元/股，已支付的总金额为564,375,271元人民币（含交易费用）。上述回购进展符合法律法规的规定和公司回购股份方案的要求。
水泥行业行情
上周全国及多地区水泥价格普遍上行，尤其是华东和长江地区，自8月份以来水泥价格指数分别增长了12.63%和14.30%。
招商证券指出，一方面部分省市错峰停产使得水泥供给偏紧，同时政策层面也一直在推动水泥行业的去库存和产能优化；另一方面，疫情和洪涝灾害后多数延期的项目进入密集施工期，水泥需求向好是拉动水泥价格上行的重要原因。后续来看，地产、基建持续推进，同时天气好转，施工进入密集期，预计将对水泥的需求提供进一步的支撑。
华新水泥(600801)：百年华新 深蹲起跳
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：杨件 日期：2020-09-25
投资要点
百年华新，中国水泥工业引导者：华新水泥股份有限公司创始于1907年，前身为湖北水泥厂。1994 年，公司A、B 股在上海证券交易所成功上市；1999 年，公司与瑞士Holcim 集团（全球最大的水泥制造商之一）结为战略伙伴关系。公司目前拥有水泥、混凝土、骨料（混凝土及砂浆中起骨架和填充作用的粒状材料）、环保处置、装备制造及EPC 工程、高新建材等业务。截至2020 年6 月底，公司拥有水泥产能近1 亿吨/年、水泥设备制造5 万吨/年、商品混凝土2235 万立方/年、骨料4900 万吨/年、综合环保墙材1.2 亿块/年、砂浆生产能力30 万吨/年、水泥包装袋7 亿只/年及废弃物处置570 万吨/年（含在建）。
水泥布局战略优势，规模效应与热点地区兼具：公司工厂大多数位于经济有活力、市场需求量相对有保障的长江经济带、西部开发重点或热点地区；其中核心地区湖北省市场集中度高，供需关系良好，公司的水泥产能份额达36.56%。湖北省错峰生产政策严格执行，省内无新增产能；水泥需求端有韧性，有望迎来增长。
骨料业务量价齐升，打造第二增长极：2019 年公司已建设投产10 余个骨料项目。另有超过10 个骨料项目在建，建成达产后公司合计产能可超过3500 万吨/年。由于骨料行业的供需关系仍持续紧张，近年骨料价格出现大幅上涨，公司骨料的毛利率持续快速上升，从2016 年的37.47%提升到了2019 年的64.76%。
水泥产能扩张转向海外，“填空式”布点建设回报率高：2011 年开始，公司逐步加快了在海外产能的扩张速度。公司有很强的专业技术能力，在海外的工厂常选址规划在“一带一路”与中国友好的国家，做“填空式”的布点建设。2019 年公司海外项目收益率远高于国内项目，公司的海外扩张动力强，未来海外水泥项目产能将达3000 万-5000 万吨/年。
盈利预测与投资评级：假设行业的供求关系的维持相对平衡，价格稳定，公司水泥熟料产能利用率的提高，我们预计公司2020-2022 年实现营业收入分别为330.06 亿元、362.67 亿元、398.78 亿元，同比增长5.0%、9.9%、10.0%；实现归母净利润分别为69.23 亿元、85.01 亿元、82.18 亿元，同比增长9.2%、22.8%、-3.3%，对应PE 分别为7.65 倍、6.23 倍、6.45 倍。PE 水平低于行业可比公司均值，作为水泥行业龙头之一，鉴于公司骨料业务增长，及全球布局产能扩张的潜在成长性，首次覆盖给予公司“买入”评级。
风险提示：行业错峰生产不及预期；海外项目推进不及预期。