9月15日，普莱柯盘中快速回调，5分钟内跌幅超过2%，截至9点44分，报24.22元，成交2328.27万元，换手率0.29%。
9月3日，普莱柯盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点47分，报30.06元，成交3458.29万元，换手率0.36%。
2020年9月11日，普莱柯发生了1笔大宗交易，总成交15万股，成交金额333.9万元，成交价22.26元。当日收盘报价24.73元，涨幅0.00%，成交金额8781.09万元；大宗交易成交金额占当日成交金额3.80%，折价9.99%。
普莱柯公告，公司拟以自有资金与关联方一宠健康共同投资设立上海萌邦，公司本次拟投资金额为人民币900万元，股权占比30%。拟设立企业上海萌邦主要从事宠物用功能性保健品(非药品)、食品及用品的研发、生产及销售、宠物生活服务(非诊疗)。国内相关产业处于行业发展的早期阶段。
普莱柯(603566)：猪苗表现亮眼 新品研发进展顺利
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：孙金琦 日期：2020-09-17
公司发布2020 年半年度报告。
2020 年上半年公司实现营业收入4.22 亿元，同比增长31.97%；归属于上市公司股东的净利润为1.20 亿元，同比增长84.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.02 亿元，同比增长129.14%。基本每股收益0.38 元。
我们的分析和判断
禽苗、化药稳定增长，猪苗表现亮眼
上半年，下游生猪存栏持续恢复，禽存栏因替代性消费需求保持高位，面对行情向好的下游养殖环境，公司升级营销策略，各产品均实现稳定增长。猪用疫苗、禽用疫苗及抗体、化学药品分别实现收入0.97、1.81、1.27 亿元，分别同比增长79.45%、26.02%、21.14%，猪用疫苗表现亮眼。
此外，公司营销变革成效显著。产品方面，作为公司近年来推出的重磅产品，猪圆环支原体二联疫苗和禽法氏囊亚单位疫苗（三联、四联合计）分别占到猪用疫苗和禽用疫苗总收入的1/3以上，并通过产品组合方案带动其他产品的快速增长。养殖集团客户开发方面，公司集合内部的全部优势产品，建立“药苗联动”
机制，致力于为用户提供系统解决方案，集团客户销售实现了29.20%的增长。
盈利能力提升，期间费用率下降
盈利能力方面。2020H1 公司ROE（摊薄）为7.48%，同比提升3.42pct；毛利率为65.94%，同比提升1.12pct；净利率为28.46%，同比提升8.10pct。盈利能力提升较为显著。
期间费用率方面，2020H1 公司期间费用率为36.25%，同比下降9.25pct。其中销售费用率为19.08%，同比下降4.64pct；管理费用率为17.63%，同比下降5.13pct；财务费用率为-0.45%，同比提升0.53pct，主要系存款利息收入减少所致。
研发成果丰富，新品研发进展顺利
公司累计投入研发费用4128.26 万元，占主营业务收入的比例为 9.92%。研发成果方面，上半年公司获得鸡新城疫（基因Ⅶ型）系列联苗、兔三联灭活疫苗等新兽药证书3 项；犬二联（DP）疫苗顺利获得临床试验批件。
猪用疫苗方面，上半年公司持续协同支持中国农业科学院哈尔滨兽医研究所开展非洲猪瘟基因缺失活疫苗（HLJ/18-7GD 株）的包含临床试验研究在内的研发工作，目前临床试验工作进展顺利。此外，公司继续推动与中国农业科学院兰州兽医研究所合作开发的猪口蹄疫（O 型、A 型）基因工程亚单位疫苗项目，目前进展顺利，有望于近期提交临床试验申请。
禽用疫苗方面，公司与哈尔滨兽医研究所合作开发的高致病性禽流感（H5、H7 亚型）基因工程亚单位疫苗完成临床试验申报，有望于近期获得临床试验批件；针对流行毒株开发的禽用新城疫（基因Ⅶ型）二联、三联疫苗相继取得新兽药注册证书。
其他疫苗方面，公司联合中国兽医药品监察所开发的狂犬病灭活疫苗已通过复审，即将获得新兽药注册证书；犬二联（DP）顺利获得临床试验批件，进入临床试验阶段。其他宠物用疫苗、治疗性生物制品及化学药品项目按照研究计划稳步推进。
公司研发实力领先，新产品不断推出，叠加禽苗需求维持，猪苗需求随产能恢复继续回升，业绩有望持续高增。
投资建议：
我们预计2020-2021 年公司营业收入分别为8.43 亿元、10.11 亿元，同比增长27.12 %和20.00%；归母净利润分别为2.04 亿元、2.51 亿元，同比增长87.16、23.04%；公司当前总市值78 亿；对应PE 为38.2x 和 31.1x，维持“增持”评级。
风险提示：
行业竞争大幅加剧；猪瘟疫情影响下游需求。
普莱柯(603566)2020年中报点评：猪苗发力 业绩超预期 两大强免苗落地在即有望打开成长空间
类别：公司 机构：华创证券有限责任公司 研究员：董广阳 日期：2020-09-03
评论：
猪苗收入高增，禽苗和化药业务相对稳健。上半年公司实现营收4.22 亿元，同增31.97%，其中单Q2 实现营收2.29 亿元，同增32.7%。分业务线来看，上半年猪用疫苗收入9701 万元，同增79.45%，猪圆支二联苗这一产品收入即占到猪苗的1/3 以上；单Q2 猪苗收入5914 万元，同比大增170.42%。此外，上半年禽苗及抗体收入1.81 亿元，同增26.02%，其中禽法氏囊亚单位疫苗（三联&四联）收入同样占到禽苗的1/3 以上。而且通过上述两大单品为基础的产品组合方案带动了其他产品的快速增长。化药实现收入1.27 亿元，同增21.14%。技术转让或许可实现收入1065 万元，同降11.4%。
Q2 单季度净利润创2016Q4 以来新高，费用控制优异带动净利率高增。上半年公司实现归母净利润1.2 亿元，同增84.44%，其中单2 季度盈利6063 万元，同增19.68%，创下历史同期最高盈利水平，且创下2016Q4 以来单季度盈利新高。上半年公司销售毛利率为65.94%，同增1.12 个pct。其中Q2 毛利率为67.31%，同增3.35 个pct。费用端来看，上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为19.08%/7.84%/9.79%/-0.45%，同比分别-4.64/-0.71/-4.42/+0.52 个pct，公司整体费用控制优异，带动公司净利率同增8.1 个pct 至28.46%。
在研管线进展顺利，营销发力收效显著。报告期内，公司获得鸡新城疫（基因VII 型）系列联苗、兔三联灭活疫苗等3 项新兽药证书。宠物苗方面，狂犬疫苗已过复审，即将获批新兽药证书，犬二联（DP）疫苗也顺利进入临床。此外，公司布局的新型基因工程系列在研疫苗进展顺利：其中，与哈兽研合作开发的高致病性禽流感（H5+H7）基因工程亚单位疫苗有望近期获得临床批件，与兰研所合作开发的猪口蹄疫OA 基因工程亚单位疫苗有望近期提交临床试验申请。营销方面，公司着力推动销售管理架构调整和营销体系升级变革，①积极探索新的运营模式，多渠道进行市场开发；②在人员聘用和选任方面，实行动态赛马机制，同时优化完善绩效考核机制体系，细化绩效考核指标，提高业绩增量考核权重；③通过数字化营销平台积极赋能营销体系。除此之外，在前期较为薄弱的集团大客户开发方面，公司导入项目制开发模式，集合优势产品，建立药苗联动机制，为客户提供系统的解决方案，从而带动集团客户销售实现29.2%的增长。
两大强免单品呼之欲出，研产销势能加速释放，上调至“强推”评级。公司既有产品销售推广势头良好，而南京普莱柯和中普生物在年内完成生物安全三级改造验收后，高致病性禽流感三价苗&猪口蹄疫OA 二价苗有望与传统产品形成有效互补。考虑两大单品上市后对业绩的增厚以及公司管理与经营活力的持续释放，我们上调2020-2022 年盈利预测，预计实现归母净利润2.07/2.7/3.56（前值1.69/2.27/2.97）亿元，对应EPS 为0.64/0.84/1.11 元/股，对应PE 为41/32/24 倍，给予2021 年40 倍PE，对应目标价33.6 元，上调至“强推”评级。
风险提示：下游生猪产能恢复不及预期，研发进程受阻，市场竞争加剧。