8月21日，安井食品盘中快速回调，5分钟内跌幅超过2%，截至14点54分，报176元，成交4.84亿元，换手率1.21%。
截至8月19日，公司股价已达168.70元/股，远远超过A股速冻食品类股价，较年初的58.94元/股上涨了109.76元，市值达398.77亿元，较年初的139.32亿元增长259.45亿元。
安井食品融资融券信息显示，2020年8月20日融资净偿还328.15万元；融资余额1.15亿元，较前一日下降2.37%。
融资方面，当日融资买入2854.15万元，融资偿还3182.3万元，融资净偿还328.15万元。融券方面，融券卖出2600股，融券偿还1500股，融券余量3.58万股，融券余额627.43万元。融资融券余额合计1.22亿元。
安井食品(SH:603345)昨日披露2020年半年报，公司上半年实现营收28.53亿元，同比增加22.14%；实现净利润2.60亿元，同比增加57.36%。
安井食品表示，报告期内营收增长是因疫情原因，上半年度商超渠道增幅较高，且商超售价高于流通渠道，所以营业收入增幅较高。净利润增加主要系公司加强新品、次新品的销售推广，加强生产技术改造，扩大产能，营业收入同比增长22.14%；同时规模效应有利于公司有效控制成本，盈利能力进一步增强。
公告称，报告期内，公司按照“全渠道、全区域、大单品”的经营策略和“BC兼顾、双轮驱动”的渠道策略组合模式，B 端和C端渠道同步发力，全面提升全渠道大单品竞争力，不断提高速冻食品市场占有率。
公开资料显示，安井食品2001年成立，公司主要从事以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主的火锅料制品和速冻面米制品等速冻食品的产销。公司主要经营“安井”品牌速冻食品，目前已拥有300多个品种。
安井食品(603345)：全渠道发力 带动业绩高增长
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：朱会振 日期：2020-08-21
业绩总结：公司发布20 年中报，利润大超预期。
全渠道发力，带动业绩高增长。1、上半年面对疫情对B 端的冲击，公司积极调整渠道策略，采用B\C 端协同，“BC 兼顾，双轮驱动”渠道战略，有效对冲疫情对公司的影响；大力进入商超渠道，发力C 端，同时部分渠道缺货得以在二季度缓解；上半年直供商超实现收入4.6 亿元，同比+61%，占比达到16%，估计经销商供C 端占比超过25%。2、B 端餐饮复苏和C 端渠道开拓促进二季度各项业务加速增长，其中鱼糜制品贡献收入11.4 亿元，同比+30%，Q2 同比+39%，锁鲜装贡献主要增量；肉制品收入7.4 亿元，同比+24%，Q2 同比+31%；米面制品收入7.5 亿元，同比+17%，Q2 同比+21%；菜肴制品收入2.3 亿元，同比+4%，受餐饮影响，Q2 下滑5%。3、6 月底经销商885 家，同比+30%。
盈利能力大幅提升，受股权支付费用影响费用率略有上升。20H1 毛利率28.5%，同比提升3 个百分点：1、原材料价格上半年略有下降，尤其是鸡肉下降幅度较为明显；2、锁鲜装等新品放量，带动吨价提升；3、19 年9/10/11 月连续提价三次，幅度达8%-10%；同时上半年千页豆腐等亦有提价；4、费用和货折减少：
疫情之下，C 端商超大量缺货，公司减少货折和费用投入，亦减少相关广告费用；整体净利率提升2 个百分点至9.1%。费用率上升1 个百分点，主要是股份支付费用5443 万元导致管理费用率上升2 个百分点。
行业稳定增长，空间广阔，龙头企业优势明显，安井处于市占率和盈利能力快速提升阶段，高速成长无忧。1、B 端来看，餐饮行业稳健增长，火锅是增长最快子板块，消费升级和品牌连锁依然是方向，对于火锅速冻制品需求增速快，且品牌和品质要求高；预制菜亦是餐饮的主流方向；同时，米面制品在餐饮和酒店发展快速。C 端来看，快节奏生活对于品牌速冻食品需求增加，家庭聚餐对于火锅需求亦呈现爆发态势。2、速冻火锅制品行业集中度低，CR5 仅25%左右，大行业小公司，且安井一家独大，优势明显。近2-3 年安井证实了两个方面的能力：1）确立了龙头企业地位，快消品龙头优势在安井身上均有体现；2）新品推广持续加强（18 年、19 年相继推出速冻先生、锁鲜装等），成本转嫁能力优势明显；因此，从行业竞争格局来看，安井处于市占率快速提升阶段，同时龙头地位和消费品属性决定了盈利能力将显著增强，利润端进入高速增长阶段。
盈利预测与投资建议。基于公司市场开拓加速和盈利能力提升，上调公司2020-2022 年收入分别至66 亿元、81 亿元、97 亿元，归母净利润分别至6.1亿元、8.2 亿元、10.5 亿元，对应动态PE 分别为66 倍、49 倍、38 倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格或大幅波动；市场开拓不达预期风险。