7月22日，通威股份开盘跌幅达5%，截至9点30分，报21.92元，成交9370.98万元，换手率0.10%。
7月21日，光伏概念走强。
7月21日，通威股份（600438.SH）早盘股价急速拉升至24.2元，市值一度突破千亿元大关，达到其上市以来最高点。
截至当天收盘时，该公司股价报收23.09元，上涨近5%，市值为990亿元，或成A股第二家市值突破千亿的光伏企业。
600438通威股份公司消息
通威股份是全球产能规模和出货量最大的光伏电池企业，2004年在A股上市，其第一大股东为通威集团，最终实际控制人为刘汉元。该公司的另一身份为全球最大水产饲料生产企业。
得益于光伏业务的强劲增长，通威股份去年营收达375.55亿元，同比增长36.39%；净利润26.35亿元，同比增长30.51%。该公司拟每10股派发红利1.86元。
去年，通威股份硅料、电池及组件业务的销量猛增。高纯晶硅销量达6.38万吨，同比增长232.5%；电池及组件销量13.33 GW， 同比增长106.92%。
但今年一季度，通威股份业绩出现下滑，实现营收78.25亿元，同比增长26.85%；净利润3.44亿元，同比减少29.79%。
通威股份并未披露业绩下滑的具体原因。今年以来，受新冠肺炎疫情影响，光伏市场需求受到明显冲击。
通威股份目前的光伏电池产能为20 GW。根据规划，其2023年将形成80-100 GW的产能。该公司也在加足马力，朝着全球最大硅料供应商的位置靠近。
今年以来，通威股份已宣布了近300亿元的产能扩张计划，其中包括30 GW高效太阳能电池及配套项目、7.5万吨的高纯晶硅项目等。
根据已有及在建项目的进度情况，通威股份预计乐山二期及保山项目实施后，其高纯晶硅年产能将达15.5万吨。
这意味着，通威股份大概率将在明年超越保利协鑫能源（03800.HK），成为全球硅料老大。
庞大的新建产能计划，需要巨额资金的加持。
4月，通威股份接连宣布了多项融资计划，包括非公开发行募资60亿元、发行50亿元超短期融资券以及申请400亿元综合授信额度。
截至2019年年末，通威股份负债合计287.33亿元，同比增长23.58%；资产负债率61.37%。
其中，长期借款及应付债券增长较快，应付票据期末余额为52.95亿元，同比增长143.4%；财务费用为7.08亿元，同比增长124%，高于负债规模以及净利增长速度。
通威股份(600438)：受益硅料涨价和大电池紧缺 盈利望提升
类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：徐云飞/庞钧文 日期：2020-07-21
本报告导读：
硅料供需反转价格上涨，大电池结构性紧缺，通威股份作为硅料和大电池双龙头有望充分受益。
投资要点：
维。、持“增持”评级 。上调2020~2022 年EPS 预测至0.64（+0.02）、0.97（+0.13）、1.21（+0.13）元，上调原因为产品供需结构改善，ASP 有望大幅上升。同时光伏行业估值中枢上移，通威股份作为龙头应享有估值溢价，上调目标价至29.10（+12.54）元，对应2021 年30 倍PE。
硅料环节开启涨价预期，通威作为全球龙头将充分受益。硅料环节自2017年12 月以来价格连降10 个季度，价格长期低于高成本产能的现金成本，导致高成本产能清退，最典型为韩国OCI 产能关停、德国瓦克降负荷生产。2020 年6 月以来，随着高成本产能的清退，硅料供给逐渐紧张，硅料新建低成本产能已经投放完毕，未来新产能释放要等到2022 年初，未来18 个月硅料环节无新增供给。若要老产能复工，则需要硅料价格上涨至80 元/kg 以上，也就是韩国OCI 的现金成本。而当前硅料价格为60 元/kg，因此硅料价格持续上涨趋势十分明显。通威股份作为全球领军的硅料企业，年产出有望达到9 万吨，将充分受益硅料景气上行。
电池片环节技术迭代，大硅片电池可享受超额收益。大尺寸电池成本更低，封装功率更高，能够给电站带来更高受益，然而供需存在不匹配。通威股份在大电池处于行业领先地位，成都4 期、眉山1 期均生产166 等大尺寸电池，预计产能已达8~9GW，将显著增厚公司盈利能力。通威股份ROIC＞WACC，通过融资大比例扩产硅料、电池，实现利润跨越式增长。
催化剂。硅料及大电池涨价、非硅成本继续下降、新产能持续建设。
风险提示。疫情、汇率、贸易等影响海外光伏需求。