7月2日，凯莱英盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至9点39分，报237.42元，成交8070.68万元，换手率0.15%。
凯莱英(002821)2020-07-02融资融券信息显示，凯莱英融资余额440,908,134元，融券余额57,784,129元，融资买入额56,520,422元，融资偿还额55,013,314元，融资净买额1,507,108元，融券余量248,139股，融券卖出量19,300股，融券偿还量10,700股，融资融券余额498,692,263元。
凯莱英小规模股权激励
6月18日公司公告称，近日，收到高级管理人员黄小莲女士《股份减持完成的告知函》。黄小莲减持计划实施完毕，期间减持公司股份约1.68万股，减持价格约220.80元/股，减持股份占公司总股份为0.0073%。另有周炎、陈朝勇等三位高管合计拟减持8.19万股。
此外，本次公司业绩考核要求为，扣非净利润以2019年为基数，20-22年增速≥25%、50%、75%，对应20-22年扣非利润增速≥25%、20%、17%。
从公司年报数据可知，扣非净利润以2018年为基数，2019年增速为32.52%。相比而言，明显此次考核要求较低，较易达到。
对此，海通医药认为，此次考核要求与往期一致，公司实际业绩增速会更高，基本上可以称作稳稳握在手中。
公司已经从2018年以来连续3年推行小规模股权激励吸引人才，三年来累计有效期内限制性股票为221.54万股，合计未超过公司股本总额的10%。
业内人士分析指出，“股权激励已日益被优秀上市公司视为利用资本市场优势争夺人才的必备利器。2020年，伴随着注册制改革深化、新《证券法》实施、金融开放加速（如QFII取消额度配置）等大洗牌的改革开放之举，上市公司高管薪酬的市场化决定机制、国际化对标趋势等，都是势不可挡的”。
凯莱英(002821)跟踪报告：2020年股权激励出台 夯实业绩增长基础
类别：公司 机构：万联证券股份有限公司 研究员：姚文/王政眸 日期：2020-06-30
报告关键要素：
近日，凯莱英公布2020 年限制性股票激励计划(草案)：拟向225 名中高级管理人员及核心技术人员授予122.8 万股限制性股票，约占当前公司总股本的0.531%。这是继2016 年、2018 年、2019 年之后公司推出的第四轮股权激励计划。
投资要点:
公布新一轮股权激励计划，进一步夯实业绩增长基础
本次股权激励计划共拟授予限制性股票122.8 万股，其中首次授予102.65 万股、预留20.15 万股；其中首次授予部分限制性股票授予价格为每股117.07 元；首次授予部分解锁条件设置为:以2019 年净利润为基础，2020 年、2021 年、2022 年净利润增长率分别不低于25%、50%、75%；尽管相关解锁条件门槛相对适中，同时考虑到公司所处行业赛道的高景气度和公司自身快速发展，我们认为达到解锁条件可能性较高。但新一轮股权激励更重要意义在于有助于稳定人才队伍和调动员工积极性，为公司未来2-3 年的高业绩增长进一步夯实基础。
不久前公布定增方案，高瓴全额认购成为战投对象
5 月，公司公告拟公开发行不超过1870 万股，募资额不超过23.1 亿，高瓴资本作为战投方，将全额认购本次非公开发行股份。本次战略投资方—高瓴资本长期以来深耕国内医疗保健领域，广泛投资于包括药物研发企业、医院、医疗器械、连锁药店、医疗人工智能等多个领域，本次全额认购公司非公开发行股份，表明了高瓴对国内CDMO 细分赛道和公司前景的高度认可和长期看好，与此同时，公司通过本次引入战投方，有利于直接深化高瓴旗下医院资源与公司临床研究业务协同作用，同时借助高瓴在医药行业的人际资源和专业资源网络，将为公司未来战略发展、技术研发、业务开拓等提供全方位支持，同时凯莱英优秀的CDMO业务能力也将为高瓴所投创新药企业提供相应业务支持，双方的战略协同优势显著。
盈利预测与投资建议：
我们未来看好公司在战投引进、新一轮股权激励实施下的业绩高增长，预计2020-2022 年,公司实现营收34.35 亿、48.37 亿、63.37 亿；实现归母净利6.99 亿、8.24 亿、10.33 亿，对应EPS 分别为3.02 元、3.56元、4.46 元；对应当前股价PE 分别为79 倍、67 倍、53 倍；长期战略性看好国内CDMO 业务赛道前景以及公司持续发展能力，继续推荐，维持“买入”评级。
风险因素：汇率波动的风险、业务拓展不及预期的风险
西南证券评级预测
海外产能转移与国内创新药崛起，带动我国CDMO 行业步入发展快车道。在研发难度增大以及生产成本压力较高的背景下，CDMO 逐步从发达国家市场向新兴国家市场转移，带动我国CDMO 行业快速发展。近几年我国医药行业创新研发火热，大型药企逐步转型创新，同时小型创新药企业融资额快速增加，进一步推动了我国CDMO 行业发展，预计未来三年我国CDMO 行业增速有望保持在20%。
小分子CDMO 龙头企业，有望持续快速增长。公司已经成为我国小分子CDMO行业龙头，研发实力强劲，项目经验丰富，品牌力突出。公司已有商业化品种超过30 个，绩稳定性较高，且多数品种下游制剂仍处于快速放量阶段，商业化品种收入仍然有望维持快速增长。公司临床阶段项目数量超过400 个，位于行业第一梯队，后续临床阶段项目进入商业化阶段，有望为公司带来较大业绩弹性，预计公司整体业绩仍将保持高速增长。
盈利预测与评级。公司作为小分子CDMO 行业龙头，核心竞争力突出，有望持续超越行业，实现快速成长。我们预计2020-2022 年归母净利润分别为7.21亿元、9.12 亿元和11.48 亿元，EPS 分别为3.12 元、3.94 元和4.96 元，对应当前股价估值分别为74 倍、59 倍和47 倍，维持“买入”评级。