2020年7月2日09时42分，爱旭股份出现异动，附加大幅拉升2.69%，创历史新高（前复权价格）。截至发稿，该股11.44元/股，成交量5.3101万手，换手率1.19%，振幅3.59%，量比2.97。
7月2日，爱旭股份盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点48分，报11.68元，成交9213.13万元，换手率1.81%。
（2020-07-01）该股净流入金额578.86万元，主力净流入1113.22万元，中单净流出604.65万元，散户净流入70.29万元。
截止2020年3月31日，爱旭股份营业收入18.3285亿元，归属于母公司股东的净利润8005.091万元，较去年同比减少63.332%，基本每股收益0.04元。
公司主要从事 房地产开发与经营。
上证e平台投资者提问
一、有投资者提问爱旭股份：通威3月单晶perc电池片降价对公司相关产品毛利和一季度利润是否有影响？爱旭股份表示，今年一季度以来光伏行业产品价格出现一定波动，并不断向上游传导。电池片降价对公司营业收入带来一定影响，但同时原材料价格也在下降。公司针对不同的产品制定不同的生产及营销策略，强化市场服务意识和成本的管控，努力保证公司产品在技术、品质和成本方面的竞争优势，保持生产经营的正常发展。
二、有投资者提问爱旭股份：如何判断海外疫情对公司全年业绩目标影响，公司目前订单保有量如何？爱旭股份对此表示，新冠肺炎疫情确实对公司生产经营带来一定影响。随着国内疫情的逐步好转，目前国内订单提升较快，同时，伴随国外部分国家陆续放松管制，公司海外业务正在逐步恢复。目前市场对大尺寸高效电池的需求十分明确，而公司目前的主力产品正好也切合了市场的需求。
爱旭股份（600732）：专业化电池片龙头，引领产品升级浪潮
公司作为光伏高效电池片龙头制造商，稳步推进优势产能扩张升级，有望受益于自身成本控制优势、行业大硅片发展趋势和全球需求复苏机遇，迎来业绩高增长；预计2020-2022年EPS分别为0.38/0.65/0.91元，现价对应PE为28/16/12倍，给予目标价11.70元（对应2021年18倍PE），首次覆盖，给予“增持”评级。
专业化光伏电池片龙头。
公司是全球光伏电池片专业化龙头厂商，2018/2019年连续两年电池片出货量全球第二（2018年PERC电池片出货量全球第一），2016-2019年净利润CAGR超80%，2019年借壳ST新梅登陆上交所上市。公司目前拥有广东佛山、浙江义乌和天津三大PERC电池生产基地，截至2019年产能超9.2GW，目前行业产能份额超7%，并规划2020-2022年底产能将达22/32/45GW，凭借技术及成本优势，市占率有望稳步提升。
光伏装机有望复苏，PERC电池技术维持主导。
国内光伏发展处于平价上网前夕，在电网消纳空间超预期、新增指标大幅增长的情况下，预计2020年装机将大幅复苏至约45GW；海外市场短期受新冠疫情影响装机有所延后，但随着产业链价格下探有望刺激疫后需求加速放量，预计2020/2021年全球光伏装机约120/150GW。单晶PERC电池性价比优势凸显，2019年渗透率将快速升至70%以上，未来3-5年或维持主流技术，头部企业盈利水平有望维持优势地位。
技术成本优势凸显，产品竞争力强劲。
公司2017年通过自主研发的管式PERC技术快速推动高效电池片量产，近4年产销规模CAGR超80%，产能现已全面转向单晶PERC，全球前十大组件厂商均为公司核心客户。在工艺技术的推动下，2019年以来，公司单晶PERC电池片量产转换效率已达22.5%（持续领先行业平均效率0.2-0.3pct），引领166、182、210mm等大尺寸电池片和下一代N型及叠层高效电池片升级浪潮，助力光伏降本增效，推动单瓦盈利提升。目前公司电池片非硅成本降至0.25元/W以内，处于行业第一梯队，并通过优选设备及原材料提供商，不断强化产品质量和生产稳定性。
风险因素：
光伏装机增长不及预期；产能释放不及预期；成本下降不及预期。
投资建议：
考虑公司产能扩张释放及单瓦盈利回稳，预计2020-2022年归母净利润分别为6.9/11.8/16.7亿元，对应EPS预测分别为0.38/0.65/0.91元，现价对应PE为28/16/12倍，给予目标价11.70元（对应2021年18倍PE），首次覆盖，给予“增持”评级。
爱旭股份(600732)：PERC最纯龙头 乘大尺寸之风翱翔
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2020-06-30
投资要点
全球单晶PERC 电池龙头供应商：公司是单晶PERC 电池龙头供应商，自成立以来十年专注于太阳能电池的研发、生产与销售。公司于2019 年借壳ST 新梅上市A股，创始人陈刚深耕光伏十余年，是公司核心技术人员之一，获得过“国家万人计划科技创业领军人才”殊荣，其他高管也基本是技术出身，整个管理层经验丰富。
平价时代光伏星辰大海，电池环节集中度加速提升：光伏度电成本下降迅速，十年间降幅高达87%，2020 年光伏产业链价格下降明显，当前组件最低招标价仅1.38元/W，在此价格下海外大部分地区已经平价或者接近平价。组件端低价也驱动国内平价项目申报超预期，截止6 月14 日，国内15 省市公开平价规模，合计38.55GW，大幅超过19 年14.78GW 规模。长期来看，全球光伏渗透率空间很大，预计2030 年行业每年新增装机749GW。电池环节看，目前格局较为分散，CR5 集中度不到30%，提升空间很大。目前行业龙头通威、隆基、爱旭、晶澳均加速在电池端的布局，同时政策提高了准入门槛，促使集中度加速提升。平价临近，电池环节承担着降本的重任，预计未来在行业上下游话语权将提升。
PERC 最纯龙头，研发实力与成本控制出色：公司是最纯PERC 龙头，无论从产能还是出货来看公司都位列于行业前二：1)公司重视电池技术的研发，研发持续高投入，研发人员占比远高于同业；公司转换效率高于行业，2019 年达22.5%，2020 年末达23.0%。公司在技术上有丰富的储备，产品门类齐全，且对技术趋势嗅觉敏锐，顺应双面的趋势，目前公司电池出货双面占比90%；2)公司非硅成本控制出色，位列行业第一梯队，且非硅成本下降迅速，目前平均非硅仅0.18-0.20 元/W。公司成本优势主要来源于：专精管式PERC 技术；打造智能工厂，人均产出远超行业；生产管理方面经验丰富；单一厂房产能高，利用规模优势降本。
顺应趋势，大尺寸时代先行者：行业大尺寸化已经是大趋势，大尺寸平台能够显著降低LCOE，并且大尺寸电池价格有溢价，非硅成本更低，当前时点公司大尺寸电池毛利率显著高于普通尺寸，公司平均净利达到6 分/W。顺应大势，公司产能加码，预计20 年末拥有10GW 210mm、10GW 166mm 大尺寸产能。
盈利预测与投资评级：预计2020-22 年上市公司归母净利润分别为7.01 亿/11.51 亿/13.39 亿元，同比增长19.8%/64.0%/16.4%，给予公司2021 年20 倍PE，对应目标价12.6 元，给予“买入”评级。
风险提示：竞争加剧；光伏政策超预期变化；技术路线超预期切换等。