6月11日，良信电器盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点49分，报15.54元，成交4333.65万元，换手率0.48%。
实际控制人股权质押延期购回及解除质押
良信电器（SZ 002706，收盘价：15.28元）6月11日午间发布公告称，公司实际控制人任思龙于2020年6月9日将原质押给安信证券股份有限公司的公司股份1000万股解除质押，占其所持股份比例为12.26%。公司实际控制人任思龙将其所持公司股份的1230万（股）股进行了质押延期，延期至2021年6月10日，占其所持股份比例为15.08%。截至本公告日，公司实际控制人任思龙累计质押股数为3580万股，占其所持股份比例为43.89%。公司股东樊剑军累计质押股数为1862万股，占其所持股份比例为41.96%。公司股东陈平累计质押股数为1797万股，占其所持股份比例为40.49%。公司股东丁发晖累计质押股数为1674万股，占其所持股份比例为37.73%。公司股东任思荣累计质押股数为1188万股，占其所持股份比例为30.16%。
根据2019年年报显示，良信电器的主营业务为工业，占营收比例为：100.0%。
良信电器的董事长是任思龙，男，58岁，中国籍，大学本科，中欧国际工商学院EMBA。 良信电器的总裁是陈平，男，53岁，中国籍，大学本科，复旦大学工商管理学院EMBA。
良信电器(002706)今日接受机构调研时表示，公司目前产能可以达到去年的1.5倍，订单比较充足。今年下游通讯行业，主要是5G基站建设带来的增速较快；房地产会有一个不错的增长；电力、工建、公商建行业公司投入了较多的资源开发产品和客户，形成差异化竞争优势，替代外资品牌。
良信电器(002706)：员工持股彰显信心 多擎驱动支撑高增
类别：公司 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：苏晨 日期：2020-06-10
投资要点
员工持股计划落地，彰显高增信心。2020 年4 月23 日公司发布2020 年奋斗者1 号员工持股计划，2020 年6 月8 日公司收到《证券过户登记确认书》，1610.87 万股公司股票（占公司总股本2.05%）完成过户，过户价格6.83元/股，对于2020-2023 年费用摊销分别为4172/4825/1880/495 万元，合计1.14 亿元。股票权益将依据公司未来3 年业绩情况及个人考核情况分三批确认归属，以2019 年报数据为基数，2020-2022 年归属条件分别为营收增速不低于25%/56%/95%、扣非净利润增速不低于15%/32%/52%，彰显公司未来持续高增信心。
地产业务显著回暖，全年需求景气度较高。二季度以来地产投资降幅显著收窄、新开工及竣工面积增速持续好转，地产下游需求预计显著回暖，公司绑定大多数龙头房企客户，需求好转+份额提升将支撑公司地产业务二季度恢复稳健增长。2018-2019 年国内房屋新开工面积累计增速分别为17.2%/8.5%，增速较2017 年的7%有显著改善，考虑到低压电器需求一般与地产竣工节奏对应，2020-2021 年地产需求景气度较高。
二季度增速有望再上台阶，全年收入将再攀高峰。新基建背景下，5G 基站迎来大规模建设，催生广阔配套低压电器需求，公司凭借2019 年联合华为推出的5G 基站专用1U 微断占得先机，2020 年将贡献显著增量。2020 年电网充分发挥基建投资托底作用，全年投资预计稳健增长，公司电力新客户拓展顺利，电力业务将迎高增。此外，智能家居、工商建、工建等下游持续大力拓展，2020 年起有望成为新增长驱动力。公司业务多点开花，有望支撑二季度增速持续上台阶，全年收入将再攀高峰。
海盐基地奠定“百亿”基础，研发创新持续增添新动力。2019 年9 月公司海盐生产基地开工，助力公司未来实现年产值100 亿目标；该数字化工厂将完善公司供应链布局、深化供应商及经销商合作、优化库存结构、降低生产成本，在“业务数字化”发展方向下，公司生产效率与产品质量有望持续提升。2020 年5 月公司NDQ5-4000 自动转换开关被认定国内领先、国际先进水平，适用于IDC、金融建筑、机场医院、电信及轨交等多个高端下游领域，公司凭借强大研发创新实力持续打造拳头产品及解决方案，为持续高增储备充足驱动力。
投资建议：公司为国内低压电器中高端领导者，二季度以来地产需求修复，通信、新能源、电力等下游多点开花，将支撑二季度增速再上台阶、全年营收再攀高峰。我们预计公司2020-2022 年归母净利润将分别达3.87/5.20/6.54 亿元，EPS 分别为0.49/0.66/0.83 元，对应2020 年6 月9 日收盘价PE 分别为28.5/21.2/16.9 倍，维持增持评级。
风险提示：宏观经济增速不及预期、市场竞争加剧、原材料价格上涨
良信电器(002706)：员工持股落地 三箭齐发助腾飞
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：邓永康/吴用 日期：2020-06-09
员工持股计划落地，量大面广有效激励。2020 年4 月，公司公告拟推出奋斗者1 号员工持股计划，预计将使用库存回购股1,611 万股(占公司总股本2.05%)，对涵盖核心管理、业务和技术骨干的315 人进行股权激励。2020年6 月9 日，公司公告奋斗者1 号员工持股计划完成过户，授予价格为6.83元/股，分3 年期解锁并设定了相应的营收与利润增长目标作为解锁条件。
治理理顺激励变革，三箭齐发助腾飞。2017 年，公司打破治理约束，遴选新生代核心骨干培养后成公司高管，完成了从创业团队到职业经理人的转变，并在薪酬体系和业绩考核执行更加灵活的机制。2019 年度，公司激励考核体系理顺，以市场为导向以客户为中心，并制定了行业有竞争力的薪资+全面市场化的奖金制度+员工持股的三重激励与考核体系。自组织变革推进以来，公司在业务拓展、产品力提升、新产品研发等各方面均呈现出全新面貌。在2020 年公司销售收入跨越20 亿这一行业重要门槛后，员工持股计划将为组织带来长效性的活力，助力业绩持续高增长。
定位中高端市场，下游各领域遍地开花。公司专注于低压电器高端市场产品的研发、生产和销售，通过销售部下属5 个大区，54 个办事处，聚焦区域项目落地，快速服务并及时响应行业大客户需求。在智能楼宇行业，公司深入高端写字楼与商业配电系统，在TOP10 地产企业中签约8 家客户，TOP30 签约20 余家客户，与碧桂园等行业头部客户签署战略合作协议；信息通信领域，公司在2019 年上半年联合华为，推出5G 专用1U 微型断路器，实现5G 配电模块化和小型化，目前仍处于市场垄断的状态，与此同时，深耕IDC 领域16 年，目前市占率达到25%，未来有望受益新基建保持快速增长；除此之外，公司近年来重点加大在工控、工建、电力、新能源车等非优势领域的新产品研发投入和市场开发投入，在逆变器、空调、新能源汽车充电设施等一系列市场皆呈现快速成长态势。
持续高研发投入，产品推陈出新并取得5 项核心软件专利。公司坚持客户导向，重视客户需求挖潜及新产品研发，近年来研发费用投入占比均超过6%且年增速均在 30%左右。2019 年公司研发支出1.76 亿元，同比增长26.57%，研发费用占比达8.64%。而在结果呈现方面也是硕果累累，5G 专用1U 微型断路器全球首创，NDW3-1600 框架产品升级在关键技术参数和性能上一举超越施耐德、ABB、常熟开关等同行。2019 年公司共申请专利248 项(其中发明专利75 项)，获得授权共计155 项。其中，公司获得NDM5E塑壳断路器软件V2.0 等5 项计算机软件著作权登记证书。这标志着公司开始自主研发低压配电产品的核心部件—-智能控制器并取得了成效，在未来响应数字化、物联网方面，公司在核心的软件架构及算法上已取得主动权。
投资建议：维持公司买入-A的投资评级，6 个月目标价为18.00 元。根据公司最新的经营情况及股权激励费用摊销计划，我们预计公司2020-2022年的营收分别为28.50/39.86/49.88 亿元，增速分别为39.8%、39.9%和25.1%；归母净利润分别为3.72/5.66/7.46 亿元，增速分别为 36.2%、52.0% 和32.0%；对应EPS 分别为0.47、0.72、0.95 元。维持公司买入-A 的投资评级，6 个月目标价为18.00 元。
风险提示：1)行业竞争加剧；2)新产品开发不成功或节奏缓慢等。