联泰环保所属联合体预中标汕头环保PPP项目
上证报中国证券网讯（记者 孔子元）联泰环保公告，公司与达濠市政建设有限公司、中国市政工程中南设计研究总院有限公司组成竞标联合体预中标汕头市城市管理和综合执法局汕头市西区污水处理厂及配套管网PPP项目，本项目投资限额为54,384.00万元。
联泰环保(603797)动态研究：经营稳健、现金流优异的区域性污水处理公司
区域性污水处理公司，项目单体规模较大。公司位于广东省汕头市，在广东、湖南等地运营多个城乡污水处理项目，截至2019 年上半年末，公司已建成投产运营的项目总规模达到105 万吨/日。大体量项目较多，其中长沙岳麓项目、汕头龙珠项目、邵阳洋溪桥项目污水处理规模分别为45 万吨/日、26 万吨/日和10 万吨/日，在区域内具备较明显的规模优势。
公司经营稳健。公司于2017 年4 月在上交所上市，营业收入由2016年的2.01 亿元提升至2018 年的2.51 亿元，其中2017 年长沙岳麓项目改按照金融资产模式核算，确认的营业收入出现下滑。归母净利润保持稳健，2016-2018 年分别为6349、6462 和7353 万元。公司污水处理项目毛利率、净利率亦基本保持高位稳定，2019 年上半年分别达到72.3%和34.67%，主要得益于规模效应及精细化且高效的运营管理能力。2019 年上半年，长沙岳麓污水处理厂提标改造及扩建项目投产，公司整体污水处理量同比增长32.47%，同时污水处理平均单价由2018 年上半年的0.83 元/立方米提升至2019 年的1.25元/立方米，同比大幅提升50.09%，带动营业收入大幅增长98.84%。
归母净利润同比翻倍增长，达到0.78 亿元。
现金流优异。公司作为污水处理运营公司，现金流表现优异，2016-2018 年经营活动净现金流量分别达到1.71、2.34 和2.97 亿元，显著超过净利润水平。2019 年上半年经营性净现金流1.93 亿元，同比大幅增长121.31%。收现比基本在120%左右的水平，现金流优异，持续发展能力较强。
尝试业务延伸，在手项目支撑业绩增长。在保持现有污水处理项目核心竞争优势的同时，公司还尝试延伸现有领域、拓展业务边界，在农村污水治理、城市黑臭水体治理等领域中标多个新项目，有望为公司贡献新的利润增长点。我们通过公司公告统计目前公司在手+储备的污水处理规模超过70 万吨/日，有望支撑公司未来业绩的持续增长。
首次覆盖，给予公司“增持”评级：我们看好公司在广东及湖南区域污水处理市场的领先优势地位，公司经营稳健、现金流优异，在手项目规模及拓展领域有望支撑公司业绩持续增长。我们预测公司2019-2021 年EPS 分别为0.37、0.41 和0.45 元/股，对应当前股价PE 分别为35.85、32.60 和29.34 倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
风险提示：污水处理价格下滑风险；债务过高风险；新业务领域的应收账款风险；项目投产进度不达预期风险
（11-20）联泰环保连续三日收于年线之上
2019年11月20日，联泰环保A股开盘10.98元，全日小跌0.73%，股价收报10.89元。自2019年11月18日以来，联泰环保收盘价连续三日收于年线（250日均线）之上。
前次回顾
东方财富Choice数据显示，联泰环保股价前一次连续三日收于年线之上为今年的6月13日，当日收盘价为10.08元（前复权），次日股价出现了下跌。
历史回测
回溯近一年股价，联泰环保共计实现4次连续三日收于年线之上。历史数据显示，次日股价涨跌互现，共计实现上涨2次，最大涨幅为4.67%；遭遇下跌2次，最大跌幅为2.68%。
市场统计
统计2018年5月29日至2019年5月28日的全市场数据，东方财富Choice数据显示，共有3167只个股连续三日收与年线之上6695次，其中3322次第二日股价上涨，3217次股价下跌，156次股价无变动，全市场次日平均收益率为0.08%。若将期限拉长，一个月（20日）、三个月（60日）、六个月（120日）平均收益率分别为0.98%、-2.87%、-2.55%。